1. Combien vaut votre société ?
La valeur d’une entreprise dépend d’éléments financiers et d’éléments métiers.
Concernant les éléments financiers, il existe deux méthodes essentielles de valorisation : la méthode patrimoniale et la méthode de rentabilité.
La méthode patrimoniale consiste à valoriser une entreprise sur ce qu’elle possède (cette méthode est adaptée aux entreprises en fin de vie qui ont des actifs importants). La méthode de rentabilité consiste à valoriser une entreprise sur sa capacité à dégager des bénéfices. On applique alors un multiple qui est en général compris entre 7 et 10 fois le résultat net ou entre 4 et 6 fois l’excédent brut d’exploitation.
Le choix de ce multiple est dicté par des éléments métiers internes et externes à l’entreprise.
Les éléments internes portent essentiellement sur la dépendance de l’entreprise vis-à-vis de son dirigeant, de ses clients, de ses fournisseurs ou encore d’un produit. Exemple : le multiple choisi pour une société qui réaliserait plus de 50% de son CA avec un seul produit serait assez faible.
Les éléments externes portent principalement sur les perspectives du marché. Exemple : la valeur d’une société de location de DVD est probablement quasiment nulle compte-tenu de l’émergence de la vidéo à la demande.
2. Quels sont les délais avant de réaliser la cession ?
Le processus de cession suppose le respect de 5 étapes :
a. La préparation de la cession
b. La communication et la recherche d’acquéreurs
c. La négociation de la lettre d’intention
d. La négociation du protocole d’accord
e. La signature de l’acte de vente et le transfert des fonds
L’ensemble de ce processus dure en moyenne 9 mois.
3. A qui allez-vous vendre votre société ?
Il existe 3 catégories d’acquéreurs potentiels :
a. Les industriels : ce sont en général des concurrents ou des sociétés qui ont une activité connexe et qui trouvent des synergies avec votre société. Les délais et les valorisations obtenus sont intéressants mais le processus doit être très encadré en termes de confidentialité.
b. Les fonds d’investissement : Ils sont également susceptibles d’offrir un bon prix. Cependant, les taux de rentabilité recherchés supposent que les sociétés soient en forte croissance. Par ailleurs, les fonds souhaitent, en général, que le dirigeant reste partiellement dans la société.
c. Les personnes physiques : les délais de cession sont plus longs que pour un industriel. Cependant, jusqu’à 3m€ de valorisation, il n’est pas rare de voir des particuliers réussir l’acquisition.
4. Pourquoi vous entourer d’un conseil spécialisé dans la cession d’entreprise ?
a. Le prix de votre entreprise est maximisé par la mise en place d’un processus compétitif entre les acquéreurs
b. Votre position de négociation est renforcée
c. Les délais de réalisation sont raccourcis
d. La confidentialité est préservée
e. Vous restez concentré sur l’activité tant que la cession n’est pas réalisée
Alexandre Darsa
Associé
Acetis Conseil (http://www.acetis.com/)
